シリーズ第2回の今回は、コモンズ投信のアイデンティティ「長期投資」について考えてみたいと思います。

2008年夏、本格的な長期投資のファンドを創りたくて、私たちが尊敬する経営者の方々に、ご意見を伺いにいきました。
ソニーのトップも務めた出井さん、堀場製作所の堀場さん、当時ローソンの新浪さんに「30年目線の長期投資のファンドをはじめたい。ご意見やアドバイスをいただきたい」と。
それぞれの経営者の皆さまからは、「海外には、良い長期投資家がいて、経営の参考にもなるが、日本では皆無だ。是非やってほしい。グローバル企業と競争しているとき、経営者と同じ長期的な目線の日本の投資家が株主としているといないでは大きな違いだ。」と言われ、背筋が伸びたことを昨日のことのように覚えています。
昨年の9周年イベントでは資生堂の魚谷社長からも同様のお話がありました。
ザ・2020ビジョンの投資先でもあるラクスルの松本社長からも海外の投資家訪問をしてこられた感想で「日本の金融発展、個人資産の金融活用のためには、独立系投信が発展することが大切だと実感します」とコメントいただきました。

生活者の皆さまの長期的な資産形成に貢献するためには、優れた企業の長期的な成長に株主として参加するのが一番だと考えています。

5周年イベント対話セッションでのエーザイさん

そして、投資信託を保有いただいている皆さんにも、そこに参加して欲しくて創業時から「コモンズ30塾」や「周年イベント」の機会を設けてきました。
2009年3月に開催した記念すべき第1回目の周年イベントに登壇いただいたのは、コモンズ30ファンドの運用開始時の投資先である「エーザイ」でした。
エーザイ側からは「日本の投資家には無かった長期投資の文化を一緒に育むためだったら、ぜひ、協力したい」と快諾を頂いての会でした。
運用開始時の投資金額は1000万円程度でしたが、担当役員及びIRチーム全員の皆さんに参加をいただき、エーザイの見えない価値について学ぶ機会となりました。
こうした投資先とお客さまとの対話は、コモンズ独特の価値ある場となっています。

運用開始から10年、コモンズ30ファンドの現在の投資先30社の平均保有年限は8年を超えてきました。
欧米の本格的な長期投資家の平均保有年限も7～8年ですから、ようやく欧米の長期投資家と、保有期間では肩を並べるようになりました。

長期投資は、単なる買いっぱなしとは違います。
企業も人間と同様に生き物ですから、調子が良い時も悪い時もあります。
8年も投資を続けていると、調子が悪い局面を迎える企業も少なくありません。
この調子が悪くなったときの見極めが、その後のパフォーマンスに大きな違いをもたらします。
次の好調場面がその先に予想出来れば、この株価の下落は大きなチャンスになるからです。

企業業績が下降局面に入ると、当然、株価は下がってきます。
そうなると当社は、対話を増していきます。
そのためには、日ごろからよく対話して関係を作っておくことが大切です。

例えば、資生堂は投資期間が10年を超えてきました。
この10年間で資生堂の株価は、安値から約10倍に上昇しました。
ファンドが設定された2009年1月、アジアでの成長や、永年かけて築いたブランドを誇る老舗企業と経営改革に取り組んでいる精鋭経営者への期待などで投資しました。
投資を開始してから、2011年資生堂は社長交代で経営の若返りを図りました。
ところが国内事業の経営再編において新社長はなかなか手腕を振るうことができず、また、中国マーケットも鈍化するというダブルパンチを受けて、業績は低迷し始めます。
市場での評価は下がるいっぽうで、2012年ごろからコモンズ投信の投資委員会でも全売却を推進する意見が出ていました。
しかし、資生堂のポテンシャルはまだまだ高いのではないか、そうした喧々諤々の議論が続き、最終的には1万株のみ（純資産比率で0.3％程度）残し、保有し続けることを決めたのです。

こども投資家から手紙を受け取った資生堂魚谷社長 9周年イベントにて

そこから約半年かけ、議論と調査を続けました。
同時に、競業の化粧品メーカーにも出向き、ヒアリングを重ねたのです。
2013年には資生堂は赤字に転落し株価も大きく下落しました。しかしそのタイミングで私たちは投資を再開したのです。
その時点では、資生堂の商品力は高い、ただし、マーケティング力に課題があるという状況でした。
また、この時期、前社長である会長が再び社長に着任するという異例の事態へと展開したのですが、こうしたガバナンスの状況についても確認を重ね、むしろ投資のチャンスと捉えたのです。
そしてその後の資生堂が社外から社長を招き入れるという経営再編の行方をじっくりと見極めることにしたのです。
それが、現社長の魚谷社長です。
魚谷社長のリーダーシップにより、資生堂の業績は急回復。
140年もの歴史をもつ老舗企業は2018年に史上最高値を更新しました。
あのときの多面的な議論と、辛抱強い対話、そして投資委員会という意思決定の仕組みが、ファンドの超過リターンへとつながったと自負しています。

資生堂さんをお招きして女性の活躍セミナー

また、投資先企業として資生堂とお付き合いを続行し、同社の非財務的な価値の可視化を高めるために、担当役員をお招きして「女性の活躍セミナー」も実施しました。
世間的には「資生堂ショック」といわれた出来事でしたが、トップマネジメントに実際のお話をうかがうことで、「さすが資生堂」という見方を、受益者の方にも持っていただくことができました。

長期投資とは、まさに胆力が必要であり、本質を問い続ける定点観測から成り立っているのです。

次回に続く。

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10周年コモンズフェスタ
3/16京都、4/6東京、2都市で開催される10周年コモンズフェスタ。投資先企業の豪華なゲスト、お客さま、寄付先の皆さま、社会課題に立ち向かうチェンジメーカーが一同に会する1年に1度の大イベントです。ご家族・ご友人もお誘いあわせのうえ奮ってご参加ください！

◆メインイベントの詳細・お申込は＜　こ　ち　ら　＞から（特設ページ）

◆懇親会のお申込
【京都】https://commonsfesta10thkyoto.peatix.com/

【東京】https://commonsfesta10thtokyo.peatix.com/

コモンズ投信がファンドの運用を開始してから、10年が経ちました。
10年を機に、『10周年。コモンズ投信が大切にしてきたこと』と題してこれまでの取組みについてじっくり想いを廻らし一つ一つ丁寧に言葉にしてお伝えする本連載。

まず初回である今回は、全体を俯瞰してコモンズが持っている世界観「コモングランド」についてです。

コモンズ投信のコモンズはコモングランド（共有地）から来ています。
コモングランドは、今日よりもよい明日を願う、願うだけでなくそのために行動している、想いを持った人たちが寄り集まる場所というイメージを持っています。
そこには投資家という名の普通の生活者がいて、新しい価値を創造することをミッションとしている企業とそこで働く人（もちろんこの働く人たちも普通の生活者でもあります）がいます。
また、生活に不便を感じながらも同じように今日よりもよい明日を願う障がいのある人や立場の弱い人も、そういう社会の課題を解決しようと活動している人もいます。

社員も、お客様も、投資先企業も、コモングランドにいる人たちが共通して持っているコアバリューこそ、「今日よりもよい明日を願い未来を信じる力がある」ということ。そういう人たちが寄り集まっている場所がコモンズ投信です。

コモンズ投信は投資信託というしくみを使って世の中をよりよくできると考えています。

コモングランドのなかで、投資家の想い（資金）をコモンズが受け取り、企業に投資する。企業と対話をしながら長期に共に歩む。
企業の努力によって生み出された価値は世の中をより豊かにし、またその果実はファンドを通じて投資家に還っていく。
新たにうまれた価値の一部は寄付に回す。

コモンズが橋渡し役となって、未来を育む場所や機会を創る“インベストメントチェーン”を実現しています。
10年間、その循環が滞ることなく続けられたこと、これからも長くそして大きく続くことは、皆の力を合わせてよりよい明日を切り拓いている証でもあります。

相場が荒れるような時期も、未来を信じる力を持ったお仲間がどっしりとファンドを支えてくださり、昨年は「受益者の97.7％の方が利益を出していて、数ある金融機関の中で一番だった」という大変うれしい調査結果が発表されました。
そのようなお仲間と歩みを進めていることこそ、コモンズ投信が持つ力、他社にまねできない圧倒的な強みだと思っています。

（次回に続く。）

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10周年コモンズフェスタ
3/16京都、4/6東京、2都市で開催される10周年コモンズフェスタ。投資先企業の豪華なゲスト、お客さま、寄付先の皆さま、社会課題に立ち向かうチェンジメーカーが一同に会する1年に1度の大イベントです。ご家族・ご友人もお誘いあわせのうえ奮ってご参加ください！

◆メインイベントの詳細・お申込は＜　こ　ち　ら　＞から（特設ページ）

◆懇親会のお申込
【京都】https://commonsfesta10thkyoto.peatix.com/

【東京】https://commonsfesta10thtokyo.peatix.com/

◆イベント運営をお手伝いくださるボランティアスタッフを募集しています
【京都】http://www.seminars.jp/s/394150

【東京】http://www.seminars.jp/s/394162

カネ余りに「敗北」　膨らむリスクのマグマ

おはようございます。渋澤健です。大雪に悩まされている地域が多いですが、関東地区は（北風が冷たいですが）爽やかな晴天が、この週末も続きました。

さて、この写真。Where's Commons？　どこにコモンズ投信が映っているの、わかります？　正確に言うと、コモンズ投信の会議室の窓ですが。　


実は、私も見慣れていない角度の風景だったので、コモンズ投信を探すのにちょっと時間がかかりました。知り尽くした存在と思っていても、角度を変えると異なる姿が見えてくるのですね。

これは、投資でも大事なことだと思います。
みんなと同じ角度（例えば足元の業績や株価）で見ると、変わらぬ同じ姿しか見えないかもしれません。しかし、異なる角度（例えば、長期的な持続的な価値創造）などから見ると、異なる魅力的な姿が見えてくる場合もあります。

これが、コモンズ投信の企業の「見えない価値」への投資です。
「見えない」とは、なかなか数値化できないという意味です。
確かに、数字はデジタルで"０か１"、あるいは"白か黒"とはっきりと実態を示してくれるのでとても便利です。他の運用会社と同様、コモンズ投信の投資分析でも不可欠です。

「数値化できている企業の価値」を言い換えると、海面の上に浮いて可視化できる「氷山の一角」。これまでの企業の取り組みの結果は数字で表れますが、長期投資に大事なことは"これまで"ではなく、"これから"です。

"これから"の価値創造に必要なものの多くは、氷山の海面下の存在のような「見えない価値」なのです。

そして、その「見えない価値」の観察に必要な要素はセンスです。つまり、コモンズ投信の長期投資には「コモン・センス」が必要なんですね。

センスとは、デジタル的なロジックだけではなく、情報が連続的につながるアナログ的な要素です。また、「common sense」という英語は「常識」のことを示します。コモンズ投信の長期投資とは、「当たり前のことを当たり前にやる」という常識的な投資であるといえます。

ただ、一般的には、何気なく行っている社会の習慣や企業の慣習のことを「常識」と思っている傾向がありますが、実は、そうではありません。

「日本の資本主義の父」と云われる渋沢栄一は「論語と算盤」という講演集で、「常識とはいかなるものか」という考えを示しています。「智、情、意の三者が権衡を保ち平等に発達したものが完全の常識だと考える」。つまり、東西や時代に問わず、普遍性あるものが常識＝コモン・センスなんですね。

コモンズ投信がお仲間たちと「今日よりも、よい明日」を共創するコモン・グラウンドには、このコモン・センスを大事にしている人々が集まるところだと思っています。コモンズ投信は、このような「センスある会社」になることを目指しています。
（写真で見つかりましたか？）

おはようございます。渋澤健です。

いまから10年前の2009年1月19日（月）にコモンズ30ファンドは設定されました。「い・い・く・に」を日本全国の皆さんと共につくりたいという想いで立ち上げた長期ファンドなので、良い日にスタートを切ることができたね、と伊井と未来への希望を膨らましました。　

当時の気持ちは、こんな感じでしたｗ。


それから、10年、本当に色々な方々に支えられて、現在のコモンズ30ファンドが存在してます。重ねて重ねて御礼を申し上げます。

今は、こんな感じ。ちょっと成長しましたが、まだ駆け続けています！


コモンズ30ファンドの設定日に10,000円をスポット投資をしていたら、先日の金曜日（18日）の時点で27,962円（分配金再投資ベース）になっています。また、2009年1月末からずっと毎月に1万円をつみたて投資を継続してたら、現在は（1万円を積み立てたという前提で）121万円の投資元本が約194万円になっています。


また、10年の運用実績を年率で計算すると約11.6%(12月末時点）になります。コモンズ30ファンドを立ち上げたときには、長期的には7%ぐらいは還元したいと思っていたので、まだ10年ですが、その目標を上回ることができて良かったです。

ちなみに、7%という数字は、3%（世界のGDP成長）＋2%（企業からの配当金は、これくらは欲しい）＋2%（株式投資のリスク・プレミアム）というロジックでした。

でも、これは今までの話。大事なのは過去の10年ではなく、これからの10年です。

株式市場の影響がありますので、元本やリターンの保証はもちろんお約束できません。でも、目指しているところ、これは過去の10年と同じくです。年率10%以上をこれからも確保できるようであれば、それは日本全国のお仲間へ良い投資リターンをお返しできたということになると思います。

では、定量的ではなく、これからの10年の定性的な目標は。

会社やファンドの成長や環境の変化によって変わるところはあるかもしれません。けれども、どの時代でも普遍的な目標を定めたいと思います。

それは、ワクワクすること。

そして、なぜワクワクしているからというと、「根っこ」にある本質を常に追求する好奇心と「未来を信じる力」があるから。

そのワクワク感を大勢の皆さんと共有したいという想いで、関西と関東でフェスタを開催します！　
https://www.commons30.jp/10th/

【京都】2019年3月16日（土） 13：00～17：00（受付開始 12：30）
【東京】2019年4月  6日（土） 13：00～17：40（受付開始 12：30）

このフェスタの開催にあたり、コモンズのお仲間の皆さんのご協力をお願いしています！

ひとつ、ご家族やお友達にフェスタへのご参加をお勧めしてください。参加者が増えるほど、ワクワク感が倍増します♪

それから、コモンズへの応援メッセージをショート・ビデオで送ってください。

ご自身のスマホなどで

「私にとってコモンズ投信は○○」という一言の動画を撮って、コモンズ投信へお送りください！そして、ここが大事ですが、最後に必ず「未来を信じる力」という言葉で締めてください！

全体の長さが６秒間ぐらいなので、一言で結構です。

【アップロード方法】
１．お好みのファイル転送サービスにアップロードする
（ギガファイル便など）

２．動画を送るアプリを使ってアップロードする
（「Send Anywhere」など）

【アップロードされた動画のURL投稿先はこちら】
https://www.commons30.jp/inquiry/form.php?form=5c418bc151f01

皆さんからいただいたメッセージ、全てはコモンズにとって大事な宝物になります。いただいたメッセージからイメージ・ビデオを作成してフェスタでご披露することも企画しています。

ぜひ、お願いいたします！
お待ちしております。

第6期コモンズPOINT応援先選定委員会

コモンズ投信が運用を始めて10年。
コモンズ投信の10周年記念ムービーを作製いたします！！
その製作に当たり、お仲間の皆さまからの投稿動画を募集いたします！！

「私にとってコモンズ投信は○○」というフレーズを動画に撮ってコモンズ投信にお送りください。
そして、最後に、今回のイベントのキーワードでもあります「未来を信じる力」と最後にお話いただき締めて下さい。
（つまり、「私にとってコモンズ投信は○○、未来を信じる力！」でお願いします）

10年お付き合いいただいている方も！
つい最近お仲間になってくださった方も！
大人もこどもも！
いまこの瞬間をコモンズと共に歩んでくださっている全てのお仲間の皆さまに感謝！
これまでコモンズに関わってくださった皆さまにムービーにご登場いただきたく思っております！

お題の文章にピッタリ沿わなくても、アレンジいただいても大丈夫です。

「とにかくセミナーが楽しい！」
「お金持ちになった！」
「コモンズといえば･･･みどり！」
「私の老後は安泰」

皆さまからの、くすっと笑える楽しい動画を心よりお待ちしています！


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募集期間：～2月16日頃
動画の長さ：6秒以内
投稿方法：携帯などで動画を撮影し、1.2.いずれかの方法で動画をアップロードし、そのURLを下記のフォームからコモンズ投信に送ってください。

【アップロード方法】
１．お好みのファイル転送サービスにアップロードする
（ギガファイル便など）

２．動画を送るアプリを使ってアップロードする
（「Send Anywhere」など）

【アップロードされた動画のURL投稿先はこちら】
https://www.commons30.jp/inquiry/form.php?form=5c418bc151f01

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